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凡甲Q3本业获利看佳;明年营收力拼重回成长

凡甲挂牌之初是以笔电I/O连接器为主,后转型以伺服器应用与车用为大宗,根据法人的估计,第三季营收中,伺服器已取代笔电成为最大应用来源,笔电应用则已低于四成,车用佔比10%及其他;其中伺服器应用的最大产品线为高电源(High Power)连接器,因自金融海啸后的重点资源即放置于此,透过产品与客户群的不断堆叠,目前主要品牌与白牌伺服器厂商中,多数都已有往来经验并有机种搭配。

公司近年的另个布局重心,在于全球供应商更少的可折弯高速线(F Cable),先前公司发表第一代产品,即锁定全球仅3M供应的独家领域。相较于现有其他连接元件厂商的方案,之前3M的双缆轴线(Twin Axial Cable),强调可以各个角度的弯曲,且不会有传输讯号减弱或衰竭的问题。

凡甲在前几年发表一代产品、确定跨足新领域后,去年10月第二代问世,传输速度至少已可通过SAS与PCIE 4的测试,且相较于对手产品,薄度与宽度都更显轻薄,号称是全世界最窄的高速线,法人也认为,因製程与材料的设计,公司产线有机会拥有高自动化的优势,将是未来定价的弹性空间。

据了解,凡甲第二代的F Cable,在指标客户的测试迴响不错,且拿到不只一家厂商合格供应商的资格,今年第二季已有正式出货,并有不少配合客户的机种导入中。

根据业界与法人的评估,伺服器市场相对封闭,若有新产品较大规模导入,可能要到世代交替的时机,不过因该产品的竞争对手较少,且只要伺服器若採用1U(编按,1U等于高度4.445cm),内部的空间将更形压缩,届时传输线材若能符合可随意弯曲、轻薄与讯号不衰竭的优势,潜在市场应该不小。

法人预期,凡甲今年相关线材营业额将超过1千万元,虽金额不高,但已算是正式量产,未来几年在搭配客户的新机种进入量产下,三到五年应该都可维持年年五成到一倍的增长,挹注新的营收来源。

至于车用市场,过去凡甲属于特定客户的特定应用,最为人熟知即为比亚迪新能源车的BMS(电池管理系统)与特定採集器间的连接器,不过单一客户一旦交车量下滑,受影响不小。

公司后续努力的重点是增加客户群与产品线,目前已打入几家中国本土自主品牌,且产品线可扩及BMS连接的主控模组、从控模组、电池模组与高压控制模组等,第三季起搭配客户的新车部分都已导入量产,未来车用稳定放量可期。

因应高速线与车用的成长,凡甲苏州二厂第二季已消防验收完毕,整体楼地板面积高于苏州一厂,第三季开始量产,可望因应未来五年成长所需。 法人预估,凡甲今年营收将持稳至个位数下滑,但因毛利率改善,本业获利有机会逆势成长,明年也有机会维持近年高配息的股利政策,且营收也力拼重回成长。

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